Morgan Stanley prevê que o Ibovespa pode alcançar 250 mil pontos ainda em 2026, cerca de 30% acima do último fechamento, caso o segundo turno presidencial confirme uma mudança de orientação econômica; o banco norte-americano detalha cenários, impactos em juros, câmbio e dívida, além de indicar carteiras de ações para cada possível resultado.
Escalada aos 250 mil pontos: premissas e métricas de curto prazo
A projeção do Morgan Stanley parte do desempenho recente do Ibovespa, que ultrapassou 192 mil pontos no pregão de 5 de outubro, impulsionado pelo desfecho do primeiro turno. Para atingir 250 mil pontos, o índice precisaria avançar aproximadamente 19% em relação ao nível atual e cerca de 30% sobre o fechamento de 2 de outubro. Segundo relatório distribuído aos clientes, a expectativa é de que “o mercado se aproxime da nossa projeção até o fim do ano, desde que as probabilidades de mudança na política econômica permaneçam intactas”.
No cenário base do banco, a reprecificação do risco Brasil antecede a melhora dos indicadores fiscais. A tese apoia-se em quatro vetores:
- Redução do prêmio de risco com anúncio de um plano fiscal considerado crível;
- Fortalecimento do real, com o dólar projetado a R$ 4,50 no 1º tri/2027;
- Queda inicial de 100 a 150 p.b. nas taxas longas de DI futuro;
- Entrada de capital estrangeiro na bolsa, acelerando a valorização dos ativos.
Cenários eleitorais: efeitos sobre PIB, juros e dívida pública
O banco traça dois quadros distintos a partir do segundo turno entre Flávio Bolsonaro e Lula:
Cenário otimista (mudança de política econômica)
- PIB 2027: +1,5%;
- Selic: 9,75% ao fim de 2027;
- Dóvida/PIB: estabilização abaixo de 88%;
- Dólar: R$ 4,50 no 1º tri/2027.
Nesse caso, o Ibovespa poderia superar 250 mil pontos, sustentado pela queda do custo de capital local.
Cenário pessimista (continuidade da atual política econômica)
- PIB 2027: +0,2%;
- Selic: 15,5% durante todo o horizonte de projeção;
- Dívida/PIB: ultrapassando 100% até 2033;
- Dólar: tendência de permanecer acima de R$ 5,80.
Nesta hipótese, a combinação de juros elevados, inflação persistente e deterioração fiscal poderia limitar o índice a patamares próximos aos 200 mil pontos, mesmo com receitas em moeda forte protegendo parte das grandes exportadoras.
Ações preferidas: carteiras para mudança ou continuidade de rumos
Para um ambiente de queda de juros e menor prêmio de risco, o Morgan Stanley sugere empresas sensíveis ao custo de capital e à atividade doméstica:
- Nubank (ROXO34), XP (XPBR31), BTG Pactual (BPAC11) e B3 (B3SA3) no setor financeiro;
- Mercado Livre (MELI), Cyrela (CYRE3) e Vivara (VIVA3) em consumo e varejo;
- Petrobras (PETR4) e Banco do Brasil (BBAS3) como blue chips;
- Axia Energia (AXIA3), Rumo (RAIL3) e Motiva (MOTV3) ligadas ao ciclo de investimentos.
Se prevalecer a continuidade da atual política, o banco prioriza companhias com receitas dolarizadas ou defensivas diante de um real mais fraco:
- Vale (VALE3), Embraer (EMBJ3), Gerdau (GGBR4), JBS (JBSS32) e Suzano (SUZB3);
- Itaú (ITUB4) e Porto Seguro (PSSA3), beneficiadas por juros altos;
- TIM (TIMS3) e Telefônica Brasil (VIVT3) como posições defensivas em telecom.
Conclusão técnica: gatilhos e pontos de monitoramento
A trajetória rumo a 250 mil pontos depende de três fatores mensuráveis: clareza do plano fiscal, direcionamento da política monetária e entrada efetiva de fluxo estrangeiro. O relatório do Morgan Stanley indica que a reprecificação dos ativos pode anteceder a materialização dos ajustes nas contas públicas, mas alerta para riscos de um “choque de gradualismo” caso o próximo governo demore a sinalizar comprometimento com a estabilidade fiscal. Acompanhar a evolução da curva de juros, o comportamento do câmbio e a divulgação das metas fiscais será fundamental para validar — ou revisar — a meta de Ibovespa em 250 mil pontos até o fim de 2026.
