Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) deve registrar outra rodada expressiva de crescimento nos próximos dois anos, segundo projeções do Citi divulgadas em 7 de outubro de 2026; a expectativa é de expansão de 40 % na receita anual até 2027, sustentada pela escalada da demanda global por chips de inteligência artificial e pela concentração de pedidos de sua maior cliente, a Nvidia, que enfrenta restrições de oferta.
Trajetória dos papéis e metas de investimento
Embora as ações da TSMC tenham recuado pouco mais de 2 % no pregão mais recente, acumulam alta superior a 55 % em 2026. O analista Atif Malik, do Citi, sustenta que o movimento de valorização ainda está em estágio inicial. O banco projeta que o capex da companhia deve acelerar nos próximos exercícios, acompanhando o salto de receita previsto. A estratégia inclui:
- Ampliação de capacidade em nós de processo de 3 nm e 2 nm, voltados a aceleradores de IA.
- Expansão de fábricas fora de Taiwan para mitigar riscos geopolíticos e atender acordos de subsídios em Estados Unidos, Japão e Europa.
- Alocação de capital para packaging avançado, essencial para integrar múltiplos dies em soluções de alto desempenho.
Mercado de IA: motor de crescimento e dependência da Nvidia
O Citi calcula que o mercado de semicondutores destinados à IA deve dobrar de tamanho em 2027. A Nvidia, responsável por 66 % da receita de computação de alto desempenho da TSMC no segundo trimestre, continuará sendo o principal vetor de pedidos. De acordo com o relatório, a fabricante de GPUs poderá responder por mais de 70 % do incremento de receita da TSMC em 2028, impulsionada por:
- Atualizações anuais da linha de aceleradores Hopper e Blackwell.
- Demanda persistente de grandes provedores de nuvem para treinar modelos de linguagem cada vez mais complexos.
- Limitações globais de oferta, que mantêm preços de wafers em patamar elevado.
A receita consolidada da TSMC no 2T26 alcançou US$ 40,2 bilhões, aumento de 36 % em relação ao mesmo período de 2025. Desse total, computação de alto desempenho respondeu por 66 %, evidenciando a correlação direta entre investimentos em IA e o faturamento da companhia.
Elon Musk e o projeto Terafab: potencial novo ponto de inflexão
As ações da TSMC marcaram recorde intradiário a R$ 487,44 após Elon Musk confirmar conversas sobre participação da fundição no projeto Terafab. A iniciativa visa suprir a crescente necessidade computacional dos negócios de Musk — SpaceX, Tesla e xAI. O investimento inicial estimado em US$ 16,8 bilhões pode escalar para “montantes substancialmente maiores”, conforme avanço das fases subsequentes.
Apesar de ainda não existir acordo formal, analistas apontam que eventuais contratos com a Terafab ampliariam a diversificação de clientes da TSMC e ofereceriam demanda adicional em nós de processo avançados, reforçando a utilização da capacidade fabril prevista para 2027–2028.
Para as empresas de Musk, assegurar fornecimento de chips de última geração é crítico para:
- Desenvolver sistemas de direção autônoma de nível 4 na Tesla.
- Lançar constelações de satélites com processamento embarcado na SpaceX.
- Treinar modelos de linguagem proprietários na startup xAI.
Cenário competitivo e riscos monitorados
Enquanto a TSMC projeta aumentar capex, concorrentes como Samsung Foundry e Intel Foundry Services intensificam investimentos em processos inferiores a 3 nm. A disputa por participação em contratos de IA pode pressionar preços a partir de 2028. Outros fatores de risco incluem:
- Tensões geopolíticas no Estreito de Taiwan que podem afetar cadeias de suprimento.
- Eventuais restrições de exportação de tecnologias avançadas impostas por Estados Unidos ou parceiros.
- Ciclos de demanda em data centers, sensíveis a condições macroeconômicas globais.
Conclusão técnica
A combinação de uma carteira de pedidos robusta liderada pela Nvidia, projeções de duplicação no mercado de chips de IA e a perspectiva de novos contratos vinculados ao projeto Terafab sustenta a visão de continuidade do ciclo de crescimento da TSMC até 2027. O aumento planejado de capex indica preparação antecipada para atender à expansão prevista de receita de 40 % ao ano. No curto prazo, a performance das ações permanecerá sensível a anúncios formais sobre a parceria com Elon Musk e à evolução do ambiente competitivo. A leitura consolidada dos dados reforça a posição da TSMC como player central na infraestrutura de hardware para aplicações de inteligência artificial nos próximos ciclos tecnológicos.
