A gestora de recursos do Nubank estreou três novos ETFs na B3, dois deles com proteção cambial, oferecendo acesso a ações e crédito privado internacionais enquanto neutraliza o risco de oscilações do dólar para investidores brasileiros.
Nova oferta de ETFs: códigos, exposição e custos
A Nu Asset apresentou ao mercado VTBR11, LLBR11 e VTUS11 em 10 de novembro de 2026, ampliando seu portfólio de produtos listados. Os códigos VTBR11 e LLBR11 contam com hedge cambial, enquanto VTUS11 mantém a exposição integral ao dólar.
• VTBR11: replica o índice FTSE Global All Cap, cobrindo 9.643 empresas de grande, médio e pequeno porte em 48 mercados; inclui proteção cambial.
• LLBR11: acompanha títulos de crédito privado lastreados em hipotecas nos Estados Unidos, também com hedge.
• VTUS11: segue o mesmo índice global de ações, porém sem neutralização de câmbio.
A taxa de administração de cada fundo permanece na faixa de 0,20% ao ano, patamar inferior ao dos fundos de gestão ativa tradicionais. O valor mínimo de entrada gira em torno de R$ 100, reforçando a proposta de democratização de investimentos internacionais.
Com esses lançamentos, a família de ETFs da gestora passa a contar com cinco produtos: os três atuais somam-se aos já existentes HGBR11 (renda fixa global investment grade com hedge) e HYBR11 (high yield com hedge), cujas estratégias utilizam a mesma engenharia de proteção cambial.
Mecânica do hedge cambial e impacto do diferencial de juros
O hedge embutido nos ETFs é realizado por meio de contratos futuros de dólar, que fixam uma taxa de câmbio para datas futuras. Ao travar a cotação, o gestor isola o desempenho dos ativos subjacentes — ações, títulos ou índices de crédito — de variações da moeda norte-americana.
O processo incorpora o diferencial de juros entre Brasil e Estados Unidos. Em novembro de 2026, a taxa Selic se mantém em 13,75% ao ano, enquanto o juro de referência norte-americano gira em torno de 3,88% ao ano. Essa diferença, próxima de 9,87 pontos percentuais, gera um ganho adicional conhecido como carrego para quem realiza a proteção.
Na prática, um Treasury de dez anos que paga 5% ao ano pode entregar retorno superior ao investidor brasileiro quando somado ao carrego do hedge, além de apresentar volatilidade substancialmente menor em comparação a uma aplicação não protegida. A estratégia, segundo a Nu Asset, devolve ao ativo sua “característica natural” — rendimento do título ou performance do índice — sem o impacto imprevisível das flutuações cambiais.
Demanda institucional impulsiona solução para o varejo
A concepção do VTBR11 teve origem em uma solicitação da Fundação Real Grandeza, fundo de pensão que administra R$ 19 bilhões em ativos e responde pelos planos previdenciários de Axia Energia (ex-Eletrobras) e Eletronuclear. A instituição buscava diversificação global em ações sem absorver o risco-dólar e promoveu um processo de seleção vencido pela Nu Asset.
O resultado foi o primeiro ETF de ações globais com hedge listado na B3. Embora criado para atender exigências de um investidor institucional, o produto será negociado no mercado secundário da bolsa paulista, permitindo que pessoas físicas tenham acesso às mesmas condições de exposição internacional praticadas por grandes fundos de pensão.
Segundo Andrés Kikuchi, CEO e CIO da gestora, a volatilidade cambial ainda afasta parte dos brasileiros do investimento no exterior, sobretudo em renda fixa. Ele avalia que a separação entre risco de mercado e risco de moeda favorece decisões de alocação mais racionais. Já o gerente de portfólio Pedro Mota destaca que, ao capturar o diferencial de juros, o hedge não apenas preserva como potencializa o retorno em determinados cenários.
Contexto de mercado e precedentes no Brasil
Desde 2020, a abertura de contas em corretoras internacionais facilitou o acesso às bolsas dos Estados Unidos, popularizando ETFs atrelados ao S&P 500 ou a índices setoriais. Entretanto, a exposição cambial plena continuou sendo um entrave para investidores com perfil conservador ou moderado.
No universo de fundos de investimento de gestão ativa, o uso de hedge é comum, mas taxas de administração mais elevadas e aportes mínimos superiores limitaram o alcance dessa proteção. A Nu Asset passa a ser a primeira gestora a oferecer a mesma blindagem dentro de ETFs, instrumento caracterizado por transparência de composição diária e liquidez em pregão.
O movimento coincide com maior demanda por renda fixa estrangeira, à medida que juros globais testam máximas de vários anos. Títulos soberanos de países desenvolvidos e emissões corporativas high yield voltaram a atrair atenção de investidores brasileiros, que agora contam com alternativas de baixo custo e proteção cambial integrada.
Conclusão técnica
Os novos ETFs da Nu Asset ampliam o cardápio doméstico de produtos internacionais ao dissociar exposição cambial do risco dos ativos subjacentes. A inovação atende simultaneamente a grandes fundos de pensão e ao investidor de varejo, oferecendo taxas reduzidas, aporte mínimo acessível e hedge automático. Caso a diferença entre a Selic e os juros dos Estados Unidos permaneça elevada, o carrego gerado pela estrutura pode continuar reforçando o retorno desses fundos. A adoção da estratégia pela primeira gestora a listá-la em ETFs tende a estimular concorrentes e consolidar a proteção cambial como atributo padrão em ofertas futuras de renda fixa e variável no exterior.
