O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, confirmou que o regime de metas de inflação de 3% ao ano será preservado, ao mesmo tempo em que anunciou um plano de dois anos para corrigir distorções no mercado de crédito, com ênfase na redução de prazos de liquidação e no fortalecimento de garantias.
Metas de inflação continuam intocáveis
No Fórum de Investimentos do Bradesco Asset, realizado em 11 de novembro de 2026, Galípolo reforçou que o Brasil seguirá alinhado às melhores práticas internacionais de política monetária. Segundo ele, “o mundo inteiro hoje trabalha com um regime de metas”, motivo pelo qual a autoridade monetária descarta alterar o modelo vigente. A meta central permanece em 3%, com faixa de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo.
A declaração ocorre em meio à discussão reacendida pelo economista André Lara Resende sobre possíveis alternativas ao uso de juros elevados para ancorar expectativas. Galípolo classificou o debate como “legítimo”, mas reiterou que mudanças estruturais na condução da Selic não estão no radar do Comitê de Política Monetária (Copom).
Sinal amarelo para atividade e expectativas de preços
O cenário econômico apresenta combinação adversa de desaceleração do Produto Interno Bruto com projeções de inflação acima do alvo. Na semana anterior ao evento, o Copom manteve a taxa Selic em 13,75% ao ano, interrompendo o ciclo de cortes iniciado em 2025. Para Galípolo, a efetividade da política monetária depende tanto do nível quanto da duração da taxa restritiva: “O que importa não é apenas a variação, mas o período em que os juros ficam elevados”.
A autoridade reconheceu a pressão por previsibilidade nos próximos passos do Banco Central, mas evitou indicar datas para retomada do afrouxamento monetário. Ele destacou que, em ambiente de “tamanha incerteza”, sinalizações prematuras poderiam ampliar a volatilidade dos mercados financeiros.
Mercado de crédito sob revisão: prazos, garantias e macroprudência
Embora preserve as metas de inflação, Galípolo apontou assimetrias relevantes no crédito brasileiro. Uma das mais urgentes é o uso do “à vista no crédito”, operação que permite ao consumidor postergar o pagamento da compra por até 32 dias, enquanto o lojista recebe em dois. Em economias desenvolvidas, a liquidação costuma ocorrer em 48 horas, sem criar a mesma zona cinzenta entre meios de pagamento e financiamento.
Essa estrutura beneficia quem quita integralmente a fatura e penaliza quem recorre ao parcelamento rotativo, sujeito a juros anuais acima de 300%. Para mitigar o descompasso, o Banco Central pretende:
- Encurtar o intervalo de liquidação das transações com cartão;
- Estimular o uso de garantias reais e digitais, reduzindo o risco bancário;
- Aprimorar a vigilância macroprudencial sobre modalidades pouco sensíveis à Selic.
Galípolo argumenta que a experiência do cliente e a forma de oferta de crédito muitas vezes suplantam a influência direta da taxa básica. Dessa forma, a simples redução da Selic não garante barateamento proporcional de todas as linhas, exigindo atuação regulatória para evitar expansão irresponsável do endividamento das famílias.
Próximos passos e horizonte regulatório
Nos próximos 24 meses, o Banco Central deverá conduzir consultas públicas, calibrar regras de capital para instituições financeiras e ampliar o uso de bancos de dados de garantias. A meta é aproximar o marco regulatório brasileiro das práticas adotadas pelo Comitê de Basileia, reforçando a resiliência do sistema diante de choques de crédito.
Conclusão Técnica
A autoridade monetária reafirma o compromisso com o regime de metas de inflação, considerado pilar da estabilidade de preços. Paralelamente, inicia uma agenda de reformas no crédito para melhorar a transmissão da política monetária e reduzir custos ao consumidor. O cronograma prevê ajustes regulatórios graduais até 2028, com impacto potencial sobre taxas finais, prazos de liquidação e níveis de inadimplência. A efetividade das medidas dependerá da capacidade do Banco Central de equilibrar estabilidade financeira, competitividade bancária e proteção ao usuário final.
