O balanço do terceiro trimestre de 2026 mostra a Petrobras com lucro líquido de R$ 39,75 bilhões — alta anual de 21,5 %, mas queda de 24,2 % frente ao trimestre anterior — e a aprovação de R$ 15,3 bilhões em dividendos, reforçando a política de remuneração mesmo em cenário de petróleo a US$ 97 por barril.
Desempenho financeiro no 3T26
A receita líquida alcançou R$ 169,35 bilhões, avanço de 32,4 % sobre igual período de 2025 e estabilidade em relação ao segundo trimestre. Apesar do crescimento absoluto, o montante ficou abaixo da projeção de mercado de R$ 178,17 bilhões. A diferença decorre principalmente da queda de 7 % no preço médio do Brent e do menor volume de petróleo reconhecido — cerca de 140 mil barris por dia ainda em trânsito no fechamento de setembro.
O Ebitda ajustado somou R$ 85,82 bilhões, aumento anual de 34,3 %, mas retração trimestral de 8,5 %. Entre os fatores que pressionaram a margem estão as despesas relacionadas à venda da TAG, contingências judiciais e menor ganho cambial diante da valorização de R$ 5,14 por dólar — avanço de 1,8 % sobre o trimestre anterior.
No front de liquidez, o fluxo de caixa operacional chegou a R$ 61,79 bilhões, crescimento de 15,2 % em base anual. A disciplina financeira reduziu a dívida bruta para R$ 69,97 bilhões (queda trimestral de 1,2 %) e a dívida líquida para R$ 57,85 bilhões, mantendo a alavancagem em 1,0 vez o Ebitda ajustado dos últimos 12 meses.
Expansão de investimentos e produção
Entre janeiro e setembro, os investimentos totalizaram US$ 16,8 bilhões, incremento de 20,2 % ante 2025. No trimestre, foram US$ 6,4 bilhões, dos quais US$ 5,3 bilhões direcionados à área de Exploração e Produção. Os recursos financiaram o avanço das plataformas P-80 e P-82, previstas para iniciar operação em 2027, e a interligação de poços no pré-sal.
Refino, Transporte e Comercialização receberam US$ 890 milhões, alta de 32,1 % no comparativo trimestral, respaldando obras no Polo Boaventura e manutenções em refinarias. Já Gás e Energias de Baixo Carbono contou com US$ 100 milhões, retração de 22,3 % após gastos extraordinários com a aquisição de participação na Lightsource no trimestre anterior.
Diante do ritmo de execução, a companhia revisou a meta de produção própria total para um intervalo entre 3,3 e 3,4 milhões boed em 2026, ante previsão anterior de 3,1 milhões boed. Para óleo e LGN, a estimativa passou a 2,7–2,8 milhões bpd. A perspectiva de Capex também subiu para US$ 24–25,5 bilhões, refletindo variação cambial e execução acelerada, mas sem aumento no custo total dos projetos.
Estratégia de distribuição de proventos
O Conselho de Administração aprovou a distribuição de R$ 15,3 bilhões, equivalente a R$ 1,1873 por ação (ordinária e preferencial), como antecipação do exercício de 2026. O pagamento será efetuado em duas parcelas iguais, a primeira em 22 de fevereiro de 2027 e a segunda em 22 de março de 2027, ambas corrigidas pela taxa Selic a partir de 31 de dezembro de 2026.
Terão direito aos proventos os acionistas posicionados até 21 de dezembro de 2026; a partir de 22 de dezembro, os papéis serão negociados ex-direitos. A política de remuneração estabelece pagamento de 45 % do fluxo de caixa livre quando o endividamento bruto permanece dentro dos limites estratégicos, condição atendida neste trimestre.
Em termos de fluxo de recursos, a distribuição representa aproximadamente 24 % do lucro líquido acumulado até setembro, sinalizando continuidade do retorno ao acionista sem comprometer os cronogramas de investimento anunciados.
Conclusão técnica
O terceiro trimestre de 2026 evidencia a capacidade da Petrobras de sustentar margens robustas mesmo com a leve correção do Brent e com efeitos pontuais de despesas não operacionais. A trajetória de desalavancagem, aliada ao aumento de produção previsto para os próximos trimestres, apoia o incremento do Capex e a manutenção da política de proventos. A materialização das plataformas P-80, P-82 e da antecipação da P-79 deve expandir a geração de caixa em 2027, enquanto a alavancagem abaixo de 1 vez cria espaço para novas distribuições dentro dos parâmetros corporativos. O calendário de pagamentos em fevereiro e março de 2027 consolida o compromisso da estatal com a previsibilidade financeira dos acionistas e reforça sua posição competitiva no setor de energia.
