A Raízen caminha para concluir a recuperação extrajudicial entre 16 e 18 de dezembro de 2026, converter dívidas, capitalizar o balanço e, já no primeiro trimestre de 2027, estrear no mercado com duas empresas autônomas: uma focada em combustíveis e mobilidade e outra dedicada a etanol, açúcar e bioenergia.
Cronograma de encerramento da recuperação e criação das novas estruturas
Em teleconferência realizada em 13 de novembro de 2026, o CEO Nelson Gomes e o CFO Lorival Luz confirmaram que o processo de recuperação extrajudicial — iniciado quase dois anos antes — deve ser oficialmente fechado entre 16 e 18 de dezembro. Nessa janela, ocorrerão a conversão das dívidas previstas no plano, a injeção de capital novo e a formalização das novas governanças corporativas.
Com esses marcos superados, a administração prevê completar a segregação societária “já no primeiro trimestre de 2027”, prazo considerado ambicioso para uma operação que envolve ativos industriais, rede de distribuição, contratos de longo prazo e aproximadamente R$ 310 milhões em desinvestimentos recentes, como a venda da logística de biocombustíveis Logum.
Etapas decisivas — como a transação tributária federal, a eleição dos futuros conselhos de administração e a saída de operações não estratégicas (Argentina, usina Carapó) — foram concluídas antes do cronograma, reduzindo o risco jurídico e operacional associado à cisão.
Estrutura financeira e operacional da nova empresa de Etanol, Açúcar e Bioenergia (EAB)
A companhia de Etanol, Açúcar e Bioenergia nascerá com a maior fatia de caixa do conglomerado para sustentar um negócio intensivo em capital. O CFO Lorival Luz indicou que a relação dívida líquida/Ebitda será “provavelmente abaixo de 1,0 vez”, meta que colocará a nova entidade entre as menos alavancadas do setor sucroenergético.
No ciclo 2026/27, a moagem estimada varia entre 55 e 57 milhões de toneladas de cana; para 2027/28, a disponibilidade projetada sobe para 60 a 63 milhões de toneladas, volume que a infraestrutura industrial existente já consegue processar. Parte da safra perdida pelas chuvas do El Niño será reprogramada, minimizando impactos na geração de caixa futura.
O plano de desinvestimentos permanece inalterado. Questionado sobre possíveis novas vendas de usinas, o executivo reafirmou: “O que está no plano será cumprido.” A orientação indica disciplina na gestão de ativos e foco na rentabilidade de longo prazo.
Perfil da divisão de Combustíveis e Mobilidade
A segunda companhia reunirá distribuição de combustíveis, lubrificantes e a rede de postos que operam sob a marca Shell. Por demandar menor capital recorrente, essa unidade receberá apenas uma parcela minoritária do caixa consolidado, porém terá alavancagem relativamente maior, ainda “em patamar confortável”, de acordo com a diretoria.
Mesmo em ambiente de volatilidade do petróleo e tensões geopolíticas, a divisão de combustíveis foi o motor dos resultados recentes, sustentada pela força de marca, programas de eficiência e expansão do volume distribuído. Essa previsibilidade de fluxo de caixa permitirá que a nova empresa explore oportunidades de mercado sem comprometer liquidez.
O plano aprovado pelos credores determina, ainda, a busca de um investidor estratégico para essa vertical logo após a posse do novo corpo executivo, reforçando a intenção de acelerar o crescimento orgânico e inorgânico.
Movimento contínuo de desinvestimentos e simplificação de portfólio
Desde o início da reestruturação, a Raízen alienou ativos considerados não essenciais, incluindo a operação argentina e a usina de Carapó. A recente venda da participação integral na Logum por R$ 310 milhões segue o mesmo racional: liberar capital, simplificar a estrutura societária e concentrar recursos em áreas de maior retorno.
Para a unidade de EAB, a administração não descarta a entrada de sócios ou a venda parcial da operação, caso surjam propostas que acelerem a geração de valor. Já na frente de combustíveis, a abertura para novos investidores será conduzida quando o modelo de governança estiver plenamente implementado.
Essas iniciativas convergem para o objetivo central, nas palavras de Nelson Gomes: “reduzir complexidade, concentrar recursos nos ativos mais rentáveis e preparar as duas futuras Raízens para crescer de forma independente.”
Conclusão Técnica
A Raízen avança para encerrar a recuperação extrajudicial em dezembro de 2026 e concluir a cisão societária no primeiro trimestre de 2027. O desenho final contempla:
- Empresa de EAB — maior volume de caixa, alavancagem abaixo de 1 vez e investimentos contínuos em canaviais e plantas industriais.
- Empresa de Combustíveis e Mobilidade — fluxo de caixa previsível, estrutura de capital mais flexível e potencial abertura a novos investidores.
Com dívidas convertidas, capitalização efetivada e governança reconfigurada, ambas as companhias devem iniciar trajetória independente sem risco de liquidez de médio ou longo prazo, posicionadas para enfrentar ciclos adversos e capturar oportunidades em seus respectivos segmentos.
